歌爾股份2022年上半年營收436.03億元：凈利潤20.79億元
作者：admin 發布時間：2022-09-02點擊：
近日，歌爾股份發布半年報，2022年上半年實現營業收入約436.03億元，同比增加43.96%；同期實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約20.79億元，同比增加20.09%。
歌爾股份在財報中表示，報告期內得益于VR虛擬現實、智能家用電子游戲機及配件、TWS智能無線耳機、智能可穿戴等智能硬件產品及相關精密零組件產品需求的持續成長，公司營業收入和凈利潤取得了較為顯著的成長。
分產品看，2022年上半年，歌爾股份以VR虛擬現實、智能游戲主機為主的智能硬件產品營收同比增長121.32%達到248.1億元。同時營收占比也從2021年同期的37.01%增長至今年上半年的56.90%。此外，精密零組件業務營收相較上年同期下降6.13%；智能聲學整機營收同比微降1.24%。
根據咨詢機構Omdia的最新統計數據，2022年上半年全球智能手機行業總出貨量約為6.02 億部，同比下降約8.4%。智能手機行業出貨數據不佳，對歌爾股份與智能手機相關的精密零組件業務也造成了一定的影響。
但與此同時，全球范圍內以VR虛擬現實、TWS智能無線耳機、智能可穿戴、智能家用電子游戲機及配件等為代表的新興智能硬件產品市場維持穩定的增長態勢，其中2022年一季度全球VR虛擬現實設備出貨量約為356.3萬臺，同比增長約241.6%，是全球科技和消費電子行業中的亮點之一。而根據VR陀螺測算，2022年上半年全球VR頭顯出貨量約684萬臺。歌爾股份作為全球VR代工行業主力供應商，在頭部品牌中商業務份占比居前，也因此受益。
此外，歌爾股份還對2022年前三季度業績做出預告，預計前三季度歸母凈利潤為38.32億元–43.32億元，同比增長15%–30%；其中，預計2022年第三季度預計歸母凈利潤為17.54億元–22.53億元，同比增長9.50%–40.71%。
關于業績變動原因，歌爾股份稱主要是因為以VR虛擬現實為代表的智能硬件業務擴張，盈利能力改善。同時，報告期內處置參股公司股權也取得投資收益約2.9億元。
歌爾股份簡介
公開資料顯示，歌爾股份主營業務為精密零組件業務、智能聲學整機業務和智能硬件業務。公司具備Pancake一體機的量產能力，VR/AR帶動智能硬件收入大幅提升，2020年、2021年連續兩年智能硬件收入增速超過85%。此外，公司占據全球中高端VR出貨80%的份額，綁定索尼、Oculus、PICO、華為、蘋果等國際一線客戶。
根據Wellsenn XR的最新數據，今年二季度全球VR出貨量為233萬臺，同比增長31%，其中Meta出貨量為182萬臺，同比增28.17%，市場份額為78.11%，Pico出貨量為26萬臺，同比增長將近8倍。2022年下半年起，字節、創維、索尼、蘋果等國內外重點廠商新品密集，本輪推出產品多定位中高檔，Pancake取代菲涅爾透鏡成為主流光學方案。
興業證券分析師李雙亮等8月23日發布的研報中指出，根據Statista數據，全球AR/VR市場規模2020年達到38.9億美元，并預計在2024年達到121.9億美元。
中金公司分析師賈順鶴等7月11日發布的研報指出，歌爾股份今年VR客戶除Oculus穩定增長及發布新品外，亦有索尼、Pico等增量客戶貢獻，其中Pico在字節體內獲得明顯資源傾斜，預計今明年VR出貨有望實現快速增長，索尼PSVR2亦有望對歌爾ARVR業務產生明顯貢獻。長期來看，看好ARVR是消費電子未來10年高速成長的核心賽道之一，歌爾在客戶合作、整機組裝及核心零部件環節先發優勢明顯，已具備較強研發及量產能力，是目前全球ARVR行業硬件龍頭標的之一。
浙商證券分析師蔣高振8月18日發布的研報指出，22Q3季末Pico新品發布在即，后續Meta等海外巨頭亦將發布迭代升級新品，國產VR品牌廠商與渠道商均有望采取更積極的海內外營銷及補貼策略，同時將圍繞賽事/電商直播等打造除游戲/影視/社交之外的潛在應用新場景，推動國產VR放量優于預期，接續海外品牌成為VR市場銷量核心驅動力。歌爾股份作為全球VR代工巨頭，有望充分享受行業紅利與革新升級。
根據盈利預測與估值測算，蔣高振認為Pancake等硬件迭代升級+國產VR放量有望驅動歌爾股份新成長，預計公司2022年歸母凈利潤同比增速為18.2%，2023年歸母凈利同比增速升至28.74%。
值得注意的是，分析人士指出，歌爾股份前五大客戶銷售占比從2019年的69.27%大幅度提高至2021年的86.54%，與A股市值前10的蘋果概念股相比，不僅集中度居于首位，遠超出61.46%的均值，也是近兩年集中度提高幅度最大的。此外，伴隨歌爾股份與大客戶關系逐漸綁定的是其不斷下滑的盈利能力——銷售毛利率從2016年的22.39%一路降至2022年二季度的12.29%。
